国际货币基金组织（IMF）工作人员小组于2026年4月28日至5月13日访问利雅得，就2026年第四条款磋商进行讨论。该小组6月3日发布初步调查结果声明。主要内容编译如下：

沙特经济以强劲势头进入2026年。冲突以及随后霍尔木兹海峡海上交通的中断扰乱了贸易，对石油和非石油行业都造成了压力。尽管如此，沙特经济展现出了灵活性和韧性，这得益于其强大且多元化的基础设施，以及政府为重新安排运输路线和缓解物流瓶颈所做的共同努力。此外，沙特阿拉伯强劲的基本面——低政府债务、充足的外汇储备和庞大的主权财富基金——也提供了重要的缓冲。

地缘政治局势依然瞬息万变，存在高度不确定性和下行风险。主要风险在于冲突升级，这可能进一步阻碍航运，破坏能源基础设施并导致相关产量损失，加剧不确定性和金融领域的风险。除了短期影响外，冲突长期持续还可能削弱投资者信心，并损害中期增长和多元化前景。

假设未来几个月霍尔木兹海峡的海运量恢复正常，经济复苏或将步入正轨，今年增速虽将显著放缓，但仍可维持在2%左右。非石油经济活动将受益于国内需求，而国内需求又得益于稳定的公共就业、政府支出以及公私资本项目的稳步推进。由于航运和保险成本上涨，物价面临上涨压力，预计平均通胀率将升至约2.3%。油价上涨有望抵消销量下滑的影响，带来意外的收益，从而在2026年降低经常账户和财政赤字。

鉴于沙特阿拉伯经济迄今为止展现出的韧性，考察团认为，在2026年适度削减非石油基本财政赤字仍然是合适的，并将调整支出优先顺序作为应对冲突的首要措施。如果冲击持续时间更长，沙特阿拉伯有空间放松财政政策以缓冲经济，并向受影响的企业和家庭提供临时性、针对性和透明的支持。随着经济逐步恢复正常，需要开展雄心勃勃的中期财政整顿计划，并通过改革加强财政框架，以增加储蓄，其核心在于动员非石油收入和合理化支出，包括完成能源补贴改革，同时保护弱势群体。

与美元挂钩的货币政策为货币政策提供了可靠的锚定，有助于维护金融稳定，尤其是在当前高度不确定的环境下。银行业拥有雄厚的资本和流动性缓冲，能够很好地抵御冲击。

自“2030愿景”启动以来的十年间，各项改革措施已有效加强了体制建设，改善了政策制定，提升了经济表现，并降低了对石油的依赖。保持改革势头，消除经济多元化的剩余障碍，并扩大私营部门的作用，对于维持中期强劲的增长前景至关重要。在这方面，沙特公共投资基金（PIF）调整后的2026-2030年战略，转向更具选择性的资本配置和更积极地吸纳私营部门参与，是一个值得欢迎的进展。

展望未来，优先事项包括改善营商环境、深化资本市场、扶持中小企业、使教育与劳动力市场需求相匹配、加强治理以及在降低相关风险的同时扩大人工智能的应用规模。